本文仅为个人投资记录与思考，不构成任何投资建议，亦不收取任何报酬。市场有风险，投资需谨慎。
1. 引言
1.1 策略简述
全球宽基打底 + 收息现金流 + 可转债打新增强 + 低成本杠杆的"核心-卫星"组合，服务于 FIRE（财务独立、提前退休）目标。
1.2 策略目的
为自己的长期投资奠基，让自己可以复盘自己的操作，检查是否偏离了投资策略；可以随时升级自己的策略，跟上时代的变化。
2. 核心风险剖析（从高到低）
2.1 本金完全无法取回，100% 损失
例如中国的 P2P 暴雷、我个人持有的搜特转债违约等，本金蒙受 100% 损失，无法收回。无论做了什么准备工作，预期收益多高，在此风险前都会被无差别击杀；对投入该项目的资金而言，这是核弹级别的灾难。古人云：
君子不立于危墙之下。
因此应当最优先避免此类风险。
2.2 盈利逻辑发生根本性改变
例如中国的房地产行业、教培行业等，受"三条红线"等政策影响，房地产行业高周转、高负债的路子行不通了。投资熄火，其盈利乃至企业存续的根基都被动摇，一夜之间估值推倒重来。这种风险不讲道理：我曾遇到一个债券基金，因其投资的房地产行业债券暴雷，最大回撤 50%+，幸好我在暴雷前已卖出，否则又将是一个惨痛教训。
2.3 市场风格转变 / 周期轮动
2020 年的白酒、消费股，在 2025、2026 年如过街老鼠；市场风格已切换为半导体、科技板块称王。2020 年前，银行股长期占据 A 股市值前列，但到 2026 年上半年，银行股价也开始萎靡。这都是市场风格的转变导致的亏损风险。但与前面提到的风险不同，此类风险在长期投资的前提下可以接受；如果有一笔资金计划做短期（≤2 年）交易，我个人不会考虑带有该类风险的标的。
2.4 短期价格波动
例如 2026 年 7 月的 AI、存储板块及韩股：基本面没有很大变化，但因 AI 投入巨大、资产价格大幅上涨，市场担心 AI 方面的巨额投入无法获得应有的收益，出现了约 10% 的技术性调整。我认为这个风险在短期投资中无法避免，只能通过技术分析进行规避；长期投资则避免追高，高位标的分批入场为佳。
3. 风险应对与策略体系
3.1 避开无法解释盈利模式、或盈利模式不可持续却承诺高收益的标的
有句话说得好：
如果你在一个项目里，但不知道利润是哪里来的，那么大概率你就是利润的来源。
如果保持警惕，在投资每一项标的之前都能理解其盈利模式、知悉其盈利来源，就可以避免 2.1 节所述本金损失风险的发生。
3.2 保持对新闻的敏感性，理解政策对行业的影响
坚持每周阅读新闻，保持对以下信息内容的敏感性：
- 社会经济基础的变化
- 政策的变化趋势
- 政策对行业的影响
通过了解这些最新资讯，规避 2.2 节"盈利逻辑根本性改变"的风险。
3.3 长期定投代表龙头和价值的大盘指数，短期不碰年线（250 天均线）以下的标的
这个办法长期来看可以规避市场风格的转变：无论如何轮换，当前市场偏爱的标的通常都在"价值 + 龙头"的范围内。短期来说，如果某个标的还在年线之下，说明市场尚未彻底认可该标的，大资金还没有买入并持有。这样就可以规避 2.3 节"市场风格转变/周期轮动"的风险。
3.4 坚持盘后分析、条件单自动交易为主，交易前后做好交易笔记，定时复盘
在我看来价格的短期波动并不可怕，甚至大部分时候是机会——因为我还年轻，有大量时间可以等待回本。可怕的是实盘时带来的情绪波动，容易让人作出错误的决定。采用盘后分析 + 条件单交易的办法，可以让交易与情绪解绑，理智地设置策略、执行交易。及时做好交易笔记，即使亏了钱，也赚了经验。
3.5 策略体系
我的投资策略体系按照一架帆船的理念来打造：不管海面上吹什么风，都能一直稳稳向前。它由以下部分组成。
3.5.1 第一大持仓：代表价值和龙头的大盘指数基金，长期投资——帆船的帆
全球被动指数化投资（约 47.1%）：
| 标的（大类） | 占比 |
|---|---|
| 标普 500 指数基金 | ~31.7% |
| 全球除美指数基金 | ~15.4% |
| 合计 | ~47.1% |
不择时、低成本、长期持有，每半年或一年定投加仓。
3.5.2 第二大持仓：债券和 REITs 等收息资产，长期投资收息——帆船的龙骨
股息 + REIT + 债类（约 27%）：
| 资产大类 | 标的（大类） | 占比 |
|---|---|---|
| 股息类 | 美股股息 ETF | ~2.1% |
| 股息类 | 全球股息 ETF | ~0.6% |
| 股息类 | 红利低波指数基金 | ~1.7% |
| REIT | 美股 REIT ETF | ~2.9% |
| REIT | 新加坡 REIT | ~2.7% |
| 债类 | 短期流动债基 | ~9.5% |
| 债类 | 美元短债 ETF | ~5.5% |
| 债类 | 政金债指数基金 | ~1.8% |
| 债类 | 债券基金（辅助） | ~0.2% |
| 合计 | ~27% |
策略备注：
- 分红策略：美股股息 ETF / 全球股息 ETF + REIT + 债类，合计 27%
- 定位：现金流导向，与 FIRE 目标匹配
3.5.3 流动性资产覆盖 3~6 个月生活支出——帆船的压舱石
| 资产类别 | 占比 | 备注 |
|---|---|---|
| 活期现金 | ~3.2% | - |
| 货币基金 | ~2.4% | - |
| 短期流动债基 | ~9.5% | 与收息层重叠统计 |
| 应收账款 | ~4.5% | 无息，可在短期内稳定收回 |
| 合计 | ~19.6% |
注：其中短期流动债基与收息层存在重叠统计，各层加总并非 100%，以上仅作结构示意。
3.5.4 使用可转债账户打新，套取一级市场与二级市场之间的差价，熊市也能获得部分稳定收益——帆船的发动机
- 可转债打新 + A 股打新（持有低波动个股做底仓）+ 证券账户现金余额
- 低风险套利，上市卖出吃确定性收益
- 历史年化收益可观（小资金体量下，随资金增长明显衰减），但不构成对未来收益的承诺
这一块占比约 7.6%。
3.5.5 卫星仓：随时加入一些另类、灵光一闪的投资——帆船的探索艇
| 资产类别 | 占比 | 备注 |
|---|---|---|
| 半导体个股 | ~0.6% | - |
| 纳指 100 ETF | ~1.3% | - |
| 比特币 ETF | ~2.4% | 仅限合规司法辖区个人配置 |
| 黄金 | ~1.0% | - |
| 其他指数 / QDII / 合约 | ~1.7% | 单笔均 < 3% |
规则：卫星仓单个标的不超过 5%，全部标的不超过 20%。
3.5.6 再平衡规则——帆船的方向舵和罗盘
- 按半年度、年度进行再平衡
- 风险等级 R1～R2 标的占总体约 30%，R3～R5 标的占总体约 70%
- R5 等级标的只能在卫星仓中
4. 总结
4.1 压力测试回顾
2025 年 4 月美国对华发动贸易关税战时，正值本策略建仓前期；因股票指数占比较大，该策略遭遇最大回撤 13.2%，同期标普 500 指数的最大回撤为 17.4%。
4.2 自我策略评价
- 目前这个策略美元多、人民币少，若人民币持续升值，将蒙受汇兑损失。
- 我比较年轻，好奇心重，见到朋友重仓买了某个标的，也喜欢买入一点作为卫星仓"观战"“助力”。
- 有全职工作，收入以工资为主，储蓄率约 30%；平时看盘时间不多，市场风格轮转经常跟不上。
4.3 后续策略执行及维护
- 以本策略作为理财的"宪法"，不违背自己的策略；
- 每三个月以上进行一次自我评审，必要时修改策略；
- 流动比最低接受 0.7；
- 每月做一次理财回顾。
再次声明：本文仅为个人投资记录与思考，不构成任何投资建议，亦不收取任何报酬。市场有风险，投资需谨慎。